连续跟踪了三天的国家医保谈判，今天终于来到了最关键时刻，PD-1的谈判今天正式结束。据E药经理人前线消息，恒瑞医药的结果很明确，卡瑞利珠单抗（艾瑞卡）由原来的每支元降至元，不计算慈善赠药，降幅85%。以此换得霍奇金淋巴瘤、肝细胞癌、非小细胞肺癌、食管鳞癌4个获批适应证全部进入医保。这里给大家科普一下，PD-1单抗一般是每两周或者三周打一针。按每两周打一次，每年费用是7.2万；按每三周打一次，每年费用是5.3万元。这意味着降价幅度要好于此前市场预估的3~4万元/年，而3万元/年也是此前恒瑞医药的高管所欣然接受的价格。毕竟在恒瑞医药今年的销售中，算上慈善增药，PD-1每年的价格也降到了4万元附近（今年10月初，恒瑞医药祭出艾瑞卡全年药费3.96万元的第四季度大促销活动，活动时间从10月12日至国家医保谈判正式公布日）。进医保后，一般报销70%，按惯例，恒瑞将取消慈善增药，患者每年的支出仅2.16万元（每两周打一次）或1.6万元（每三周打一次）。恒瑞的PD-1有4种适应症，多于去年中标的信达生物，价格也比2.9万便宜不少，医保省钱了，老百姓也得到了实惠。前方记者也获悉，国产PD-1厂家百济神州和君实生物分别报价3万/年、3.7万/年，降幅过大，实属用力过猛。从去年中标的信达生物的业绩看，仅今年上半年销售收入就达到9.21亿元，与年全年持平，第三季度销售额更是突破6亿，全年销售额有望超过20亿元。因此，对于百济神州和君实生物，只要入选价格不太离谱，都属于利好，这两天的股价也反映出来了。有消息称，默沙东的K药最低报价约在10万/年左右，显然没有达到国家医保局对降价的要求，阿斯利康、百时美施贵宝BMS和罗氏的情况大同小异。医保局更看重的是产品的最终价格，进口药的价格普遍高于国产药，进口PD-1的降价预期可能无法满足国家医保部门的硬性价格要求。对于上市不久的药品来说，中国的医保杀价无疑将影响到跨国药企在全球的定价体系。跨国药企不会轻易为了中国市场而拉低全球的价格，造成更大层面的影响。对于正处于*金成长期的进口PD-1降价进国家医保，情况不容乐观。这反而利好了国内PD-1企业。综上两个大背景，恒瑞医药的PD-1在适应症（有4种）上秒杀国内同行竞争对手，在价格上也优于竞争对手，同时还把进口PD-1阻挡在了医保的门外。恒瑞医药无疑是这一轮医保谈判的最大赢家，今晚起“医药茅台”这个标题，或许在十年后，恒瑞市值有机会反超茅台，真有这么一天，称呼茅台就叫“白酒恒瑞”好了。我说这话不是瞎吹牛，单单PD-1这一款药，去年默沙东的K药全球卖了亿美元，百时美施贵宝的O药卖了80亿美元。据EvaluatePharma研报，全球肿瘤药市场规模在年为亿美元，预计将以11.5%的复合年增长率增长至年的亿美元。再算上其他的创新药，恒瑞医药的天花板还很高、很高，而我昨天的文章从财务角度分析过，恒瑞医药的毛利可是非常接近于茅台的。作为学医多年的后进生，我是非常希望生物科技十年内超越“酱香型科技”的，师母已呆！医保谈判的课题连载了三篇文章，梳理的挺清晰的了，前面两篇没看的
